周末证券|阿里巴巴上市吸睛,细分赛道或孕育新龙头公司

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发表于 2019-12-1 05:26:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
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本报记者 林珂
11月26日,中国互联网行业巨头阿里巴巴团体在香港正式鸣锣上市 。此次阿里巴巴在香港募资,将凌驾一千亿港元,是本年迄今为止,举世最大规模的新股发行。固然市值4万亿港元,但在资金追捧下,阿里巴巴股价仍在举高。
在业内人士看来,阿里巴巴受捧,肯定水平上对A股相干概念股会有提振。
国泰君安证券分析师訾猛指出,双十一期间,各大品牌、运营商全网大卖,高增长推动短期估值提升,双十一后预期调解是正常征象。但从2-3年的角度来看,这些标的所处赛道需求红利提升、会合度亟待进步;各个公司从管理团队到前后端本事上风显着,将来发展性将不停验证成为细分范畴新龙头。
从细分赛道角度来看,具有需求红利、竞争格局日渐清楚的细分赛道正孕育出新龙头公司,近期生意业务因素导致部分个股回调,小龙头再迎恒久布局时点。分析师发起投资者继续重点设置美妆、超市和黄金珠宝板块,短期器重电商、休闲零食等高弹性标的。
1 珀莱雅(603605)
美妆市场持续高景气
公司是国货大众美妆龙头,比年来受益于电商渠道发力,实现快于行业的业绩发展。公公司在新媒体营销与研发生产方面有领先上风,具备可持续、高确定性的爆款产物打造本事;平台型的灵活高效组织架构,有助于更好的整合表里部资源,拓展多品牌矩阵,我们看好公司发展为平台型多元美妆团体的远景。
中金公司指出,从行业来看,2018年我国美妆市场规模4100亿元,预计受益于护肤步调增长、护肤人群扩容与斲丧升级,将来5年行业仍有望保持双位数增长,行业高景气将持续。
公司短期来看,1-2年电商有望高速增长。爆款打造本事已得到印证并有望敏捷复制和推广,动员线上保持约50%增长;中期看品类,2-3年彩妆、英华等品类有望贡献增量。随着新品推出、供应链强化、团队搭建,新品类有望贡献增量;恒久看品牌,3-5年第二梯队品牌有望渐次崛起。已相助新锐品牌包罗Y.N.M、Timage、Singuladerm等,将来受益于第二梯队品牌崛起,有望终极发展为多品牌、多品类、全渠道的平台型美妆团体。
2 壹网壹创(300792)
垂直布局化装品范畴
公司主营化装品代运营服务 2014年-2018年业务收入、净利润复合增速分别高达154.94%、470.8%。公司业务模式涵盖线上代运营、线上分销及内容服务等,停止现在已相助凌驾20国表里品牌。
光大证券指出,公司获益行业红利高速发展,对比已上市可比公司,规模仍有提升空间,发展性处中游,谋划质量较优。团体来看,公司2012年发迹于百雀羚电商代运营,助力百雀羚快速发展为护肤品龙头、市占率从2012年的0.8%提升至2018年的4.5%,公司自身业绩亦出现敏捷增长。
团体来看,化装操行业景气,各渠道中电商发展性最高,代运营需求茂盛,公司垂直化装品范畴精致化代运营,有望获益行业机会,服务内容深化,恒久竞争力强。
3 丸美股份(603983)
有较强的市园职位
公司各渠道均衡增长,线上保持快速增长的同时,百货、美容院渠道依赖品牌升级以及新品的推出,均得到高增长。
此中,在强势品类眼霜上,公司的眼霜在持续保持高速增长的同时,其定价已经拉开了与国内竞争对手的差距,体现出了肯定的品牌溢价。同时公司继续推出高端品牌Marubi Tokyo,继续打造自己的品牌高度。
东吴证券指出,公司红利本事较好,一方面由于主打产物眼霜自己毛利率较高而且产物定位相对更高,公司的毛利率较偕行具有上风。同时公司在贩卖费用率和管理费用率上均较竞争对手更低,公司团体净利率在2018年到达26%,显着领先竞争对手。
在持续受益低龄化、高端化的趋势下,化装操行业有望在中恒久均持续得到较高的增速。作为国产龙头品牌之一的公司在细分范畴已经具备了较强的市园职位。
4 家家悦(603708)
新开门店100家
公司营收增长重要源于新店拓展、老店改造升级、山东家家悦并表等因素。从上半年来看,公司门店数目同比增长8%,两年以上老店营收增长4%。净利润增长重要源于营收规模的稳步增长,团体毛利率净利率保持同比安稳。
华金证券指出,2019年公司筹划新开门店100家。若2019年公司关店数目雷同于2018年的28家,则2019年公司净开店比例有望达9.8%,贡献营收增速。
团体来看,公司是深耕胶东的地区性超市龙头,直采、仓储物流及自有品牌创建上风。将来公司的重要看点在,渠道扩张有望继续推动营收增长、多地区持续扩张步调加速、超市业态持续妥当增长等方面。
5 老凤祥(600612)
混改开释活力
公司业务涵盖黄金珠宝金饰、工艺美术品及三大产业和“中华”商标为代表的笔类文具用品产业。老凤祥品牌首创于1848年,是超过了中国三个世纪的经典黄金金饰品牌,2018年市占率为6%。
“珠宝金饰+黄金生意业务”业务成为公司最重要业务 , 贡献靠近90%的收入 。2008-2018年公司业务收入、归母净利润复合增长率分别为17%、33%。
国盛证券指出,2018年公司珠宝业务主体子公司“老凤祥有限”其21.99%股权按27.05亿元转让给央地融合(上海)工艺美术股权投资中心,此举开启了公司股权多元化和肴杂全部制改革的序幕,部分有效管理了公司老员工退出、焦点员工鼓励的问题,并引入了战略投资者。
将来,我们以为改革仍将持续推动,由此开释的谋划活力亦值得预期。公司作为珠宝饰品龙头,在黄金饰品斲丧属性徐徐增强的过程中,公司产物升级与渠道展店并行,业务增长稳固。此外,公司混改后股权布局清楚,有望的开释公司制度活力。
6 三只松鼠(300783)
红利存在改善空间
公司是线上休闲食品龙头。产物端,公司线上坚果发迹,现在产物包罗坚果、零食、果干等;渠道端,超八成营收来自线上,现在向线下渠道拓展。行业规模从2010年4014亿增至2016年8224亿,预计2020年近1.3万亿。现在行业CR6占比不到3%,线上CR3占比22%,会合度有较大提升空间。
国信证券指出,公司将来增长点有两点,第一,产物多元化,向零食拓展。前期依附坚果,公司敏捷强盛,营收从2014年8.12亿增至2018年36.96亿;为低落对坚果依赖,向零食范畴拓展,营收从2014年0.09亿增至2018年24.99亿;
第二,线上根本饱和,向线下渠道拓展。前期依附电商红利,线上营收从2014年9.24亿增至2018年62.27亿;随着线上增速放缓成趋势,会合发力线下投食店和松鼠小店。
7 华致酒行(300755)
天下化布局根本形成
公司重要谋划优质白酒、葡萄酒、黄酒等产物,现在已成为国内领先的佳构酒水营销和服务提供商。
从收入看,2018年白酒收入占比高达93.8%,茅台和五粮液为主销品牌,占白酒收入比重近9成;从渠道看,公司多渠道发力构筑增长极。贩卖网络已覆盖连锁酒行、华致酒库、零售网点、KA商超、以及终端供应商,此外另有不少团购电商客户,比年公司还加大线上渠道开发和O2O模式布局
东方证券指出,团体来看,白酒供给稳固布局升级,渠道渐趋扁平,会合度有望提升。公司将来收入增长点重要来自新品放量、布局升级及渠道扩张,而增强高附加值产物开发、规模效应发挥、高毛利渠道贩卖占比提升等有望推动毛利率上行。此外,公司对于期间费用的管控较为严酷,红利本事领跑行业。
8 周大生(002867)
业绩有望保持高增长
公司焦点竞争力重要体现,行业领先的品牌代价、较强的产物研发本事和完满的产物组合以及加盟模式下渠道高速扩张的上风。从产物方面来看,公司建立了以钻石金饰为主力产物,百面切工钻石金饰为焦点产物,黄金金饰为人气产物,彩宝金饰、金镶玉金饰、铂金金饰、K金金饰为配套产物的产物组合战略。
公司实验整合研发与自主研发相团结的模式,不停丰富产物线,满足市场多样化的斲丧需求。中泰证券指出,公司在渠道拓展尤其是三四线下沉市场的渠道上风非常明显。
中恒久来看,公司会受益于其偏年轻化、中高端的品牌定位,以及三四线都会珠宝斲丧排泄率的提升以及斲丧升级的红利。产物计划不停提升推高同店收入增长,渠道扩张仍然动力十足,在同店增长和门店高速扩张的双轮驱动下,预计将来收入和红利仍将保持较为高速的增长。
编辑|陈思源 稽核|秦川
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来源:彬州市
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